在變動中升級,在升級中破局。近年來,隨著人們消費水平和購買能力的提高,中國啤酒市場也逐漸向中高端進化。華潤雪花啤酒在復雜的競爭市場中,不斷優化產能,加碼高端化發展進程,在中高端啤酒的新賽道上厚積溥發,實現了業績的快速增長。

3月24日,華潤啤酒(控股)有限公司(00291.Hk,下稱華潤啤酒)2021年年報顯示,去年,該公司共65間工廠共生產了1105.6萬千升啤酒,同比下降0.4%。2019年,華潤啤酒的啤酒銷量是1143萬千升。

盡管百威亞太(01876.HK)、重慶啤酒(600132.SH)、珠江啤酒(002461.SZ)的業績預告或年報均顯示,2021年各家的啤酒銷量同比有所增長,但從國家統計局的數據來看,和疫情發生前一年相比,去年,我國規模以上啤酒企業的啤酒產量足足少了200萬千升。

啤酒已經進入了高端產品擴容的階段,靠低價增量競爭的時代漸漸遠去。

量減價增。年報顯示,去年,是華潤啤酒最賺錢的一年。除了賣地收益,啤酒產品結構提升的規模增長和漲價帶來的盈利空間,讓華潤啤酒和競爭對手百威亞太的差距縮小。

去年,華潤啤酒次高檔及以上啤酒銷量超過186萬千升,同比增長28%,增幅歷史最高。

“要不是下半年各地疫情多發讓消費受到很大抑制,高檔酒銷售還會更快增長。”財報發布的當天下午,華潤啤酒首席執行官及執行董事侯孝海在媒體發布會上說。

去年下半年受疫情影響大

財報顯示,去年,華潤啤酒實現綜合營業額333.8億元,同比增長6%左右;股東應占綜合溢利為45.9億元,同比增長119%。凈利創歷史最高水平。

然而,和去年上半年相比,國內第一大啤酒生產企業華潤啤酒的下半年增速明顯放緩。上半年,該公司實現綜合營業額為196億元,同比增長近13%;股東應占溢利為42.9億元,同比增長106%。上半年的盈利由兩部分組成:一是該公司在深圳市政府的土地改建中獲得的搬遷補償收益;二是該公司毛利因產品中檔以上銷量和平均售價上升。在高毛利產品銷量加持下,華潤啤酒上半年的營收高于2019年上半年的188億元,創下歷史最好水平。

半年報發布當日,華潤啤酒收盤價64元/股,上漲4.83%。啤酒板塊也整體上漲。然而,2021年財報發布時的今年3月24日,已下跌多日的華潤啤酒收盤價47.95元/股,跌幅超過6%。

和百威亞太、重慶啤酒、珠江啤酒等啤酒上市公司去年下半年業績增速均有所放緩但銷量同比增長不同,華潤啤酒去年下半年的啤酒銷量同比下降,而該公司上半年的啤酒銷量同比增長近5%。

侯孝海在業績說明會上回答記者提問時說,去年下半年導致公司業績較差的原因和疫情有很大關系。江蘇、湖北出現散發疫情,隨后青海、甘肅、陜西、河南、天津等地都有出現。“下半年很多區域地方政府采取了疫情防控,特別是北方,夜場關閉。”侯孝海說,下半年高檔酒的銷售推進緩慢。

船大難調頭。作為從東北起家,全國布局的啤酒企業,產能優化后,華潤啤酒在江蘇、湖北、河南仍分別有4家、3家、3家工廠。在北方,華潤啤酒有超過工廠數40%的工廠。

21世紀經濟報道記者查閱財報發現,疫情發生地直接影響啤酒企業的主銷市場和主銷渠道。百威亞太在2021年第二季度和第三季度的銷量分別同比下滑4.5%和7%,第三季度主要受廣東和福建疫情影響。在已公布業績預告的啤酒上市公司中,重慶啤酒去年銷量同比增長15%,遠遠高于去年啤酒行業的平均銷量增幅5.6%。去年,銷售大本營位于重慶的重慶啤酒受疫情影響較小。

和北方2021年疫情多點頻發相比,南方出現疫情的省份和城市相對較少。3月24日,華潤啤酒位于遵義的經銷商告訴21世紀經濟報道記者,2021年,貴州市場華潤啤酒的銷量同比增長了10%左右,超級勇闖、雪花純生、臉譜、喜力和紅爵啤酒銷量持續上升。

在啤酒營銷專家方剛眼里,市場對雪花的業績投票不高,銷量略有下降且低于行業平均水平成為瑕疵。他認為,雪花啤酒沒有拿走的銷量蛋糕更多是被三大競爭對手分走。一是百威亞太去年整體銷量恢復性增長,在2021年第四季度反彈下,去年該公司在中國銷量同比增長9.3%。二是青島啤酒進攻性增長,北方同樣是青啤的主銷市場。去年上半年,青島啤酒銷量同比增長8%,但下半年銷量尚未公布。三是嘉士伯擴張式增長。嘉士伯控制下的重慶啤酒是去年唯一實現銷量同比雙位數增長的啤酒上市公司。

高端產品銷售比重歷史最高

盡管下半年業績增速較上半年明顯放緩,但全年下來,華潤啤酒的產品結構顯著提升。

年報顯示,2021年,該公司次高檔及以上啤酒銷量約187萬千升,同比增長27.8%,和2019年相比大漲40%以上。其中,勇闖天涯superX、喜力、雪花純生和雪花馬爾斯綠啤酒均同比雙位數增長。超高端產品醴、高端產品黑獅果啤(玫瑰紅)、雪花小啤汽均于2021年推出,喜力家族旗下的國際品牌紅爵和悠世首次進入中國市場。

2021年7月,21世紀經濟報道記者走訪上海和浙江的杭州、溫州等地發現,喜力啤酒增長強勁,多種容量和不同包裝的喜力在華東市場均有出現,成為餐飲、夜場的啤酒消費主力之一。華潤啤酒收購喜力中國后,授權使用的喜力品牌在國內成為華潤啤酒12-15元細分市場的主攻手。

“今年,公司將推出更多新產品,包括雪花全麥純生和喜力無醇啤酒,黑獅白啤也要推出不同口味。”侯孝海說,近年來,華潤啤酒的高端銷量在該公司總銷量的占比持續攀升,從疫情前的11.5%上升至17%。今年,該公司次高檔及以上產品銷量將首次突破200萬千升。繼勇闖天涯后,百萬級大單品還將出現新的品牌。

除了以喜力為主的國際品牌和國內品牌組合提升產品結構,提價也是增厚去年公司利潤的一大原因。侯孝海說,2021年下半年,該公司對勇闖天涯進行了提價,華潤啤酒整體平均售價同比上漲了6%左右,消化了原材料及包材價格上漲帶來的銷售成本上升壓力。

那么,今年啤酒巨頭是否將帶頭提價?

侯孝海說,今年,隨著疫情影響、全球原輔材料上升以及俄烏沖突,造成全球的很多大宗原材料成本達到歷史的高點,但華潤啤酒已通過提前鎖定麥芽價格來化解原料危機。關于鋁罐、紙箱、酒花等其他原輔材料、包裝物成本上升,公司已通過勇闖天涯全面漲價后進一步消化。

他表示,公司還會通過中高檔酒的銷量增長來抵御成本上升。伴隨著產能優化和組織再造,生產制造成本也進一步減少。2021年,華潤啤酒關掉了5家工廠,今年計劃再關掉2-3家工廠,取而代之的是在福建新建高端產品喜力的工廠、在安徽蚌埠和山東濟南建產能更大的工廠。

至于提價,侯孝海說,該公司正在研究和評估成本上漲的影響,可能在旺季對局部地方、局部的產品進行適當提價,以覆蓋原材料、包裝物成本的上升。

3月,有投資者在互動平臺上向珠江啤酒提問,該公司表示1-2月啤酒銷量同比略有增長。

“今年1-2月,春節期間啤酒行業出現了小繁榮。雖然銷量難以出現去年同期的雙位數增長,但高端酒的銷量比去年同期增長更快,這說明消費的內在動力和趨勢在恢復。”侯孝海說,但進入3月,隨著28個省份出現疫情,比如針對夜場,很多城市采取了封閉措施,啤酒消費又迎來低潮。

但他相信,疫情持續的時間不會太長。“今年啤酒行業不會比去年差,肯定比前年好。”他對全年啤酒發展趨勢審慎樂觀。

在2021年整體啤酒市場容量仍未恢復至2019年疫情前水平的情況下,華潤啤酒在“決戰高端,質量發展”戰略的引領下,深入推進高端化產品矩陣布局,實現全產業鏈高端化管理,多措并舉積極踐行決戰高端的目標,進一步增強自身在高端市場的品牌競爭力。從而交出了凈利潤大增119.1%的漂亮答卷。而隨著財報的發布,廣大股民對于華潤啤酒也是信心百倍,推動了華潤啤酒股價上漲。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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