(原標(biāo)題：光大激光謀求IPO 毛利率低于行業(yè)平均水平)

雖然，公司規(guī)模比大族激光等同行業(yè)上市公司要小很多，但光大激光始終重視研發(fā)。近三年，其研發(fā)費用率均高于同行業(yè)企業(yè)平均值，且計劃通過上市來進一步提升公司研發(fā)等方面的能力

《投資者網(wǎng)》劉亮

在大族激光(002008.SZ)業(yè)績“爆雷”，2019年上半年歸母凈利潤預(yù)計大幅下跌60%至65%，導(dǎo)致股價大幅下跌的同時，另一家同在深圳市，名為深圳市光大激光科技股份有限公司(簡稱“光大激光”)的企業(yè)正謀求在國內(nèi)A股上市。

光大激光遞交的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》，日前已獲中國證監(jiān)會受理。

光大激光成立于2003年，與大族激光的主營業(yè)務(wù)相同，均為從事以激光應(yīng)用為基礎(chǔ)的自動化設(shè)備的生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。不過，若將這兩家公司相比較，光大激光的體量要遠(yuǎn)小于大族激光。2018年光大激光的營收僅為大族激光的5.4%，歸母凈利潤僅為大族激光的3.0%;2018年末，光大激光的總資產(chǎn)僅為大族激光的5.5%。

面對行業(yè)內(nèi)大族激光、先導(dǎo)智能等“大塊頭”的公司，光大激光的做法是強調(diào)專注和聚焦，其生產(chǎn)的自動化設(shè)備主要應(yīng)用于鋰離子動力電池和消費電子領(lǐng)域。

連續(xù)三年業(yè)績大幅上漲

隨著近年來，動力電池和消費電子行業(yè)的快速發(fā)展，對自動化設(shè)備需求的增加，光大激光的業(yè)績呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。

2016年至2018年，公司營收分別為3.06億元、4.25億元、6.01億元;歸母凈利潤分別為0.03億元、0.37億元、0.51億元;扣非歸母凈利潤分別為0.17億元、0.33億元、0.49億元。

同期，公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模也實現(xiàn)了較大幅度的增長。公司資產(chǎn)總額由2016年末的4.19億元增長到2018年末的10.35億元，年復(fù)合增長率達(dá)57.16%;凈資產(chǎn)規(guī)模由2016年末的1.40億元，增長到2018年末的5.35億元，年復(fù)合增長率為95.30%，顯示出公司的經(jīng)營規(guī)模在不斷擴張。

不過，隨著光大激光經(jīng)營規(guī)模的不斷擴張，公司也出現(xiàn)了應(yīng)收賬款快速上升等問題。

2016年至2018年各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為1.59萬元、2.26億元和3.38億元，占同期公司營收的比例分別為51.75%、53.26%、56.23%。

對此，公司解釋主要原因在于：一方面，由于自動化設(shè)備具有單臺設(shè)備價值較高的特點，客戶主要采用分階段的方式結(jié)算貨款，一般分為定金、發(fā)貨款、驗收款和質(zhì)保金，導(dǎo)致貨款結(jié)算周期相對較長;另一方面，鋰離子動力電池作為新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)補貼政策對推動產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展及行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利能力和資金狀況，有重大影響。報告期內(nèi)，受新能源行業(yè)補貼退坡政策影響，公司下游客戶的資金緊張，導(dǎo)致總體付款進度有所放緩。

毛利率低于行業(yè)平均水平

不過，近三年來，光大激光在業(yè)務(wù)大幅擴張的同時，毛利率總體呈下降趨勢，且毛利率低于行業(yè)平均水平。

2016年至2018年，光大激光的綜合毛利率為35.97%、36.82%、31.66%;主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.37%、35.86%和31.17%。

若將光大激光對標(biāo)的同行業(yè)公司，如大族激光、贏合科技、先導(dǎo)智能等，可以發(fā)現(xiàn)，在2016年至2018年，這些上市公司可比產(chǎn)品毛利率的平均值分別為39.25%、39.07%、37.56%，均高于光大激光。

對于毛利率水平低于行業(yè)平均值，光大激光在招股說明書中直言不諱地解釋:“總體而言，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)毛利率低于同行業(yè)平均水平，主要是公司尚處于市場開拓階段，銷售規(guī)模較小，為提高市場競爭力，部分產(chǎn)品銷售單價相對較低。”

聚焦動力電池和消費電子設(shè)備

面對激烈的市場競爭，光大激光采取的措施是專注和聚焦。目前。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于鋰離子動力電池和消費電子設(shè)備領(lǐng)域，并且在這兩個領(lǐng)域形成了競爭優(yōu)勢。

在鋰離子動力電池行業(yè)，公司主要生產(chǎn)電芯自動化設(shè)備等產(chǎn)品，并可以根據(jù)客戶的工藝和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需求，提供定制化的解決方案。在此領(lǐng)域，公司與比亞迪、國軒高科、寧德時代等國內(nèi)主要新能源汽車電池廠商建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

在消費電子行業(yè)，公司為客戶提供焊接、切割等激光加工設(shè)備，同時根據(jù)客戶需求提供自動化解決方案。在此領(lǐng)域，公司已與OPPO、長盈精密、伯恩光學(xué)等公司建立了合作關(guān)系。

而且，光大激光重視不斷提升技術(shù)研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和經(jīng)濟附加值。

2016年至2018年，光大激光的研發(fā)費用率分別為8.83%、8.10%、7.73%，而同期同行業(yè)上市公司研發(fā)費用率的平均值分別為6.31%、6.53%、7.43%。光大激光的該項指標(biāo)始終高于行業(yè)企業(yè)的平均值。

光大激光計劃上市募集資金5.03億元，主要用于自動化裝備生產(chǎn)基地項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化管理平臺建設(shè)項目和補充流動資金。顯示出公司期待通過在創(chuàng)業(yè)板上市，來提升公司生產(chǎn)、研發(fā)和管理能力的愿望。

關(guān)鍵詞： 光大銀行謀求IPO