A股發行速度悄然加快，但股指走勢依然強勢，表明雙向擴容良性循環，A股承接能力良好。

以前的投機型股市，投資者是最怕新股發行加速的，因為投資者總是擔心新股發行會引發股市失血。不過，科創板的出現、新三板精選層的打新開始，以及創業板的注冊制改革，都在大量制造打新的機會，也在增加新股的供應，然而，股市走勢卻能保持強勢，不得不說，與當前股市的投資價值和打新機制有很大的關系。

過去投資者擔心新股發行，最大的原因還是擔心為了認購新股而拋售老股，一方面是為了獲得更多的新股，投資者需要賣出老股獲得申購資金，同時為了買入新股也必然會造成資金的大量消耗。所以才會有老股失血的情況發生。

現在的主板、科創板、創業板新股發行，都需要有老股市值作為支撐，投資者為了認購新股，就必須要持有足夠數量的老股，同時投資者也不需要大量資金用于申購新股，投資者只需要在中簽之后再準備少量資金認購中簽新股即可。新三板創新層的打新更是節約資金，由于時間優先先于比例配售，所以絕大多數的投資者在申購絕大多數股票的時候，都只需要申購100股就足夠，所以新三板的新股申購也不會造成股市主板的大量失血。

此外，由于公募基金和理財產品還推出了一些專門打新的產品，所以很多原本并不參與股市的投資者，也把資金通過銀行或者基金的渠道進入了新股申購市場，于是新股的擴容就變成了雙向擴容，不僅增加了股票的供應，同時也增加了新資金的供應，這也使得老股票并沒有出現失血的走勢。

還有一個方面，就是過去的股票價格長期處于“地上河”的虛高水平，股價主要靠概念題材支撐，所以缺少公募基金、社保基金等長線資金進行長期持有，所以一旦新股發行加速，就會有大量的拋盤對股價購成巨大壓力，而現在有了這些長線資金，他們可以在其他投資者拋售股票的時候逢低買入，以平衡供需，同時現在的很多藍籌股的價格已經非常具有投資價值，所以也能吸引長期資金駐留股市。

當前的股市不懼新股發行加速有著必然的邏輯，投資者在研判未來股市走向的時候，一定要弱化新股發行的因素。雖然說新股發行還是會對股市資金構成一定的擠壓，但是新增資金也足以彌補這一缺口。所以本欄說，在一個價值投資為主的市場里，股票的投資價值才是最重要的，資金的供給以及新股的壓力，都不是最重要的因素。投資者在研究股市的時候，還是應該最重視上市公司的業績報告，這才是決定股市長期走勢的最核心環節。

從當前的市場環境看，多數藍籌股都具備較強的投資價值，目前正是半年報公布期，半年報之中的一些關鍵因素可能會構成上市公司股價的重構，這里面才是投資者需要下功夫的地方。

關鍵詞： 新股發行 A股強承接能力