全天看，權重股迎來調整，但創業板為首的題材股午后表現良好，帶動市場震蕩回升并成功翻紅。而近期市場一度的下跌，和外圍市場走低有關，更主要的是，還在于金融等周期股的調整。

實際上，周期股的調整，和國慶后連續上行有著重要的關聯。尤其是此前經濟復蘇的預期不斷增強之下，市場對低估值的周期股開始關注，國慶節前就有資金不斷的介入，而下半年以來市場驅動轉變的過程中，這些標的也整體表現不俗。國慶節后又連續上攻，直至昨日經濟數據落地之后，短期利好兌現，金融等周期股開始歇火。

不過，這并不能說明周期股的行情就此結束。相反，近期市場的整體傾向來看，周期股的行情或才剛剛開始：

一方面，經濟景氣度持續回升，低估值周期股仍將受益;二季度經濟反轉之后，三季度經濟大幅回升，前三季度經濟轉正，給市場帶來較大提振之下，周期股的景氣度也在回升，對股價的刺激是積極正向的;

另一方面，QFII最新投資動向釋放較大信號，即它們比較傾向周期股，對板塊也有所提振;根據媒體報道，隨著上市公司三季報的陸續披露，素有“價值投資風向標”之稱的QFII最新投資動向也浮出水面。據統計，截至10月19日，在已披露三季報的上市公司中，有8家公司的前十大流通股股東中出現了QFII身影，其中最引人關注的是，全球最大主權財富基金之一阿布達比投資局時隔4年，再度大舉建倉周期股洛陽鉬業。此外，多只科技股也獲得外資青睞。

下半年以來，我們多次提及投資者積極均衡配置，把低估值的周期股作為底倉以及標配，可階段性持續持有。而當前，周期股得到了經濟回升的提振以及市場資金的青睞，短期仍有繼續表現的可能。

此外，國慶前后，市場的基本面和政策面都發生了新的積極的改變，對市場支撐加強的同時，新的提振的刺激也或將逐步體現：一方面，經濟數據和金融數據不斷向好，尤其是經濟確定轉正之后，四季度經濟或將在此基礎上再進一步，對市場的正面影響不言而喻，也或將繼續在盈利驅動下，帶動周期股的回升，進而推動指數上行;另一方面，無論是進一步提升上市公司質量，還是十四五規劃前瞻，在給市場制度變革的同時，也指明了新的方向，這種頂層設計的刺激，是市場向好趨勢未變的有一個提振。

所以，市場的向好趨勢總體保持穩定，而且基本面和政策面加強下，市場穩定性得以穩固，這既有利于市場繼續向好表現，也有利于資金重新開始進入市場。伴隨著經濟轉正的確立，大資金的入場或將逐步開啟，也有利于市場慢牛的逐步形成。

關鍵詞： 周期股