當(dāng)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)遇上財(cái)富管理新藍(lán)海，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)市場正迎來“加速跑”。5月27日，中國理財(cái)網(wǎng)發(fā)布第八批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單，隨著中銀理財(cái)新增2只產(chǎn)品入市，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)已擴(kuò)容至35只，固收類產(chǎn)品以超八成的絕對占比成為市場主力，為投資者的養(yǎng)老資產(chǎn)筑牢穩(wěn)健底盤。自首批產(chǎn)品推出以來，6家理財(cái)公司借助21家商業(yè)銀行代銷渠道，構(gòu)建起完善的個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品矩陣。在人口老齡化加劇、養(yǎng)老第三支柱建設(shè)提速的背景下，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)市場增長潛力正加速釋放。

35只產(chǎn)品“同臺競技”

個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品貨架持續(xù)擴(kuò)容，此次中銀理財(cái)新增的2只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品各具特色。中銀理財(cái)“福”固收增強(qiáng)368天持有期理財(cái)產(chǎn)品、中銀理財(cái)“吉”固收增益3年持有期理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作模式均為開放式凈值型、固定收益類產(chǎn)品，前者風(fēng)險(xiǎn)等級為二級(中低)，后者風(fēng)險(xiǎn)等級為三級(中)。

業(yè)績比較基準(zhǔn)方面，兩只產(chǎn)品也有所不同，中銀理財(cái)“福”固收增強(qiáng)368天持有期理財(cái)產(chǎn)品劃定了具體范圍，L份額業(yè)績比較基準(zhǔn)下限為1.85%，上限至3.6%；中銀理財(cái)“吉”固收增益3年持有期理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)計(jì)算方式主要參考中國銀行人民幣活期存款利率×10%+滬深300指數(shù)收益率×5%+中債-綜合財(cái)富(1—3年)指數(shù)收益率×85%計(jì)算。

新增的2只產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上都考慮到養(yǎng)老的屬性，即追求長期資本保值增值，同時(shí)管理好風(fēng)險(xiǎn)。開放式凈值型運(yùn)作模式讓投資者可以根據(jù)自身資金需求，在合適的時(shí)間進(jìn)行申購或贖回操作，在一定程度上避免了資金長期鎖定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。多元配置的投資策略，既保持一定穩(wěn)健性，又能適度分享市場紅利。

自2023年2月首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品推出以來，理財(cái)?shù)怯浿行囊阎С?家理財(cái)公司成功發(fā)行33只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，目前市場上共有21家商業(yè)銀行參與代銷。隨著中銀理財(cái)2只新產(chǎn)品的加入，產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到35只。

資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)市場規(guī)模擴(kuò)大，一方面來源于政策支持力度持續(xù)發(fā)力，2024年底全國推廣，擴(kuò)大產(chǎn)品范圍，納入國債、指數(shù)基金等，增強(qiáng)了養(yǎng)老金產(chǎn)品的吸引力；另一方面是銀行等代銷機(jī)構(gòu)的積極推廣。

北京商報(bào)記者通過梳理中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在這35只產(chǎn)品中，固定收益類產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)地位，共有29只，而混合類產(chǎn)品僅有6只，除了新發(fā)的2只產(chǎn)品未顯示產(chǎn)品凈值之外，其余33只產(chǎn)品凈值表現(xiàn)均在1以上。

分析人士認(rèn)為，固定收益類產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)超其他類型產(chǎn)品，與個(gè)人養(yǎng)老金追求穩(wěn)健增值的長期儲蓄屬性密切相關(guān)。多數(shù)投資者在規(guī)劃個(gè)人養(yǎng)老金時(shí)，更傾向于在安全邊際較高的前提下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)步增長，固定收益類產(chǎn)品恰好契合了這一需求，其收益相對穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對較低，能夠?yàn)橥顿Y者的養(yǎng)老資產(chǎn)提供較為可靠的保障。

構(gòu)建差異化產(chǎn)品體系

隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的全面實(shí)施以及市場認(rèn)知度的不斷提高，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)市場前景廣闊。一方面，我國人口老齡化趨勢加劇，對個(gè)人養(yǎng)老金的需求持續(xù)增長，這為個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品提供了巨大的發(fā)展空間。另一方面，政策的支持也進(jìn)一步激發(fā)了市場活力。

2025年3月2日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，提出健全應(yīng)對人口老齡化的養(yǎng)老金融體系，強(qiáng)化銀發(fā)經(jīng)濟(jì)金融支持，促進(jìn)中國式養(yǎng)老事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)要求。金融監(jiān)管總局印發(fā)的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》也提到，支持開發(fā)適應(yīng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品，逐步構(gòu)建起具有不同形態(tài)、期限、風(fēng)險(xiǎn)特征的產(chǎn)品體系。

在招聯(lián)首席研究員董希淼看來，理財(cái)公司參與養(yǎng)老金投資具有先天優(yōu)勢。理財(cái)公司母行服務(wù)廣大的個(gè)人客群，具有遍布全國的分支機(jī)構(gòu)和成熟的理財(cái)顧問隊(duì)伍，能夠極大拓寬養(yǎng)老產(chǎn)品的覆蓋面。同時(shí)，經(jīng)過多年實(shí)踐，銀行及理財(cái)公司團(tuán)隊(duì)具備宏觀經(jīng)濟(jì)研判與大類資產(chǎn)配置能力，在債券和非標(biāo)投資上的長期經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)控能力，以及甄選與整合各方機(jī)構(gòu)資源的能力，將為養(yǎng)老產(chǎn)品帶來長期穩(wěn)健的收益。

董希淼強(qiáng)調(diào)，對理財(cái)公司而言，養(yǎng)老市場的巨大需求和持續(xù)增長，也將帶來長期穩(wěn)定的資金和客戶。發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品能夠充分發(fā)揮銀行理財(cái)?shù)膬?yōu)勢，從而健全我國養(yǎng)老第三支柱、完善我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系、緩解我國日益增長的養(yǎng)老壓力。同時(shí)，也將促進(jìn)理財(cái)公司進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，完善產(chǎn)品體系，拓展服務(wù)對象和服務(wù)模式。

然而，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)市場在發(fā)展過程中仍面臨一些挑戰(zhàn)。首先，與投資者多樣化的投資需求相比，目前個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品的種類和數(shù)量仍相對不足。雖然固定收益類產(chǎn)品占據(jù)主導(dǎo)，但對于一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高、追求更高收益的投資者來說，產(chǎn)品選擇相對有限。

周毅欽指出，對比公募基金來看，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量較少，明顯落后于公募基金，投資者的選擇極其有限。且產(chǎn)品存在同質(zhì)化趨勢，創(chuàng)新較弱，限制了產(chǎn)品的吸引力。他進(jìn)一步建議，未來能準(zhǔn)入更多的理財(cái)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，通過全面競爭“帶火”個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。理財(cái)公司方面，則需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及市場推廣等方面進(jìn)行創(chuàng)新和優(yōu)化，明確定位，找準(zhǔn)賣點(diǎn)，和公募基金形成差異化競爭，以提高產(chǎn)品的吸引力和競爭力。

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