4月10日晚，普拉達在港交所發布公告稱，計劃以13.75億美元（約合100.57億元人民幣）的價格收購意大利時尚品牌范思哲（Versace）。收購完成后，范思哲將成為普拉達的附屬公司。公告稱，范思哲鮮明的美學風格將為普拉達集團的品牌組合帶來高度的互補效應。

100億元出售

普拉達在港交所發布公告稱，公司與Capri Holdings Limited訂立購股協議，據此，公司同意收購及Capri Holdings Limited同意出售GIVI Holding S.r.l.（即Versace控股公司）的全部股份，按企業價值13.75億美元進行。

公開資料顯示，Capri Holdings Limited是一家根據英屬維爾京群島法律注冊成立的有限公司，并在紐約證券交易所上市。該公司是全球時裝及高端消費品集團，旗下擁有標志性品牌范思哲、Jimmy Choo 及 Michael Kors。

值得注意的是，普拉達此次的收購價格，較2018年Capri以21.5億美元收購范思哲的價格大幅縮水。此次收購也是普拉達成立112年歷史上的最大一筆收購。

就在上個月，執掌范思哲28年后，多納泰拉宣布卸任，繼任者正是普拉達旗下Miu Miu前設計總監。

多納泰拉對這次收購表示贊賞，稱“我一直非常敬佩普拉達及其背后家族，我很榮幸能將品牌交給這樣一家值得信賴的意大利家族企業，我愿意盡我所能支持范思哲的新時代。”

普拉達集團董事長Patrizio Bertelli表示：“我們的目標是延續范思哲的傳統，重新詮釋其大膽而永恒的美學。”

頻頻轉手

范思哲一直以來都被公認為世界頂尖的國際時尚設計公司之一，是意大利魅力與風格的代名詞。公開資料顯示，它于1978年在米蘭創立，以其標志性的風格和無與倫比的工藝而聞名。過去數十年，范思哲從高級定制時裝起家，逐步在全球拓展至成衣、配飾、鞋履、眼鏡、腕表、珠寶、香水以及家居裝飾品的設計、制造、分銷及零售，通過全球分銷網絡、電商網站以及世界各地知名的百貨店及專賣店銷售其產品。

然而，時尚圈瞬息萬變，范思哲的發展也充滿波折。2014年，黑石集團收購了范思哲20%的股權，當時范思哲的估值約為14億美元。轉眼到了2018年，美國輕奢品牌Michael Kors宣布以約21億美元的價格收購范思哲，并正式更名為Capri集團。在這筆交易中，黑石集團得以退出。

幾經轉手的范思哲業績頗為低迷。根據Capri集團2024財年報告，范思哲營收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤率僅為0.4%。2025財年第三季度，范思哲銷售額大幅下滑，拖累Capri集團截至2024年12月28日第三季度營收同比下降11.6%，計入非現金減值費用后凈虧損達5.47億美元。

兜兜轉轉，范思哲來到了普拉達門前。

是否值得收購

歷史經驗表明，收購歷來是時尚集團必備的擴張手段，能夠促進業績增長和市場話語權。普拉達集團首席執行官Andrea Guerra表示，收購范思哲標志著集團在發展歷程中邁出了新的一步，增添了一個與眾不同、互補性強的新維度。范思哲潛力巨大，但收購需要嚴謹的執行力和耐心。

不過，部分投資者感到擔憂，表示收購范思哲可能利好普拉達的長期發展，但是至少短期內范思哲會是個負擔，或者說“燙手山芋”。

伯恩斯坦奢侈品分析師Luca Solca認為，范思哲可以和普拉達的現有品牌形成互補，但是收購路上依然存在一些障礙。對于普拉達而言，重振范思哲考驗能力，需要足夠多的資金、管理層的重視和短期的犧牲。

中泰證券在去年10月發布的一份研報中提出，高端消費品賽道上最好的“單品牌”公司愛馬仕反而比最好的“多品牌”公司LVMH更穩健，因為多品牌公司在增加品牌的同時，往往增加了非核心用戶占比，而無論有多少品牌， 他們的非核心客戶在宏觀經濟中的消費波動是同向的，在下行階段很難激發他們的購買行為，難以起到“分散風險”的作用。

當前，全球高端消費品市場正進入 “低增速常態”。麥肯錫和貝恩等機構的預測數據顯示，從2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預計每年僅增長2%至4%。2025年全年，市場環境略有改善，總體銷售額增長幅度可能在4%以內。

當行業面臨生存挑戰，用相對較低的價格收割優質資產，是凜冬帶來的機會。范思哲能否在普拉達的帶領下重整旗鼓，普拉達又能否克服整合難題，實現品牌組合的協同效應，值得市場期待。

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