3月1日，克而瑞研究中心發(fā)布的一則報告提到，從其監(jiān)測的170家房企的發(fā)債情況來看，2021年全年房企的美元債發(fā)行規(guī)模相比2020年出現(xiàn)顯著下降，由557.6億美元下降至367.3億美元，人民幣債的發(fā)行規(guī)模相比2020年相對持平。值得注意的是，3月份是各公司債集中到期的月份，合計約589億元，占2022年上半年總體到期債券的32.6%。

報告顯示，從發(fā)債集中度來看，2021年全年發(fā)債金額較2020年同比下降21.2%，其中，前十發(fā)債金額下降比例最大，為35.7%。

2022年1月份100家典型房企發(fā)債475億元，環(huán)比上升50.3%，較2021年第四季度的月均水平上漲90.2%。克而瑞指出，歷年來1月房企的發(fā)債量較高，2019-2021年的1月房企發(fā)債量均超過千億元，而今年1月房企的發(fā)債量則不足500億元，同比下降63.0%，降幅較大。截至2月18日，100家典型房企發(fā)債約為150億元左右，房企當(dāng)前的發(fā)債情況仍顯“克制”。與此同時，據(jù)克而瑞證券數(shù)據(jù)顯示，2022年3-6月170家房企共有162.2億美元存量債到期，從人民幣債的到期情況來看，3-6月共有781.9億元債券到期，合計2022年3-6月共有約1809億元債券到期。

具體到各家房企來看，在美元債存量債規(guī)模最大的前十名房企中，中國恒大（03333.HK）的債券規(guī)模占比較高，約32.9%，大幅領(lǐng)先于其他的房企，達(dá)34.8億美元，遠(yuǎn)高于排名第二的佳兆業(yè)集團(tuán)（01638.HK）的17億美元。

從人民幣債的到期情況來看，富力地產(chǎn)（02777.HK）與華夏幸福（600340.SH）到期規(guī)模不相上下，分別為65.5億元及63.8億元。

另外，在存量規(guī)模最小的前十名中，陽光城由于在2021年年底做了展期，因此本該在2022年上半年到期的美元債被展期至了9月，但近日陽光城也由于無法償還美元債利息而造成了境內(nèi)債的交叉違約，因此其存量債的償還前景比較暗淡。克而瑞強(qiáng)調(diào)，需要關(guān)注企業(yè)本身的經(jīng)營動態(tài)，對于之前沒有過度利用高杠桿，經(jīng)營情況比較穩(wěn)定的房企而言，正常到期是較為可能的結(jié)果。

克而瑞在報告中稱，總體來看，未來的每一個月對于處于房地產(chǎn)行業(yè)中的大部分公司都將是難熬的，目前部分地方的政策雖然出現(xiàn)了松動的跡象，但整體依然是收緊的態(tài)勢，并且在銀根方面尤其如此，國有制股份銀行在房企項(xiàng)目未到期便因?yàn)轱L(fēng)控原因抽貸的現(xiàn)象并不少見。

少部分地方的政策風(fēng)向并不能成為公司過度樂觀的理由。現(xiàn)在任何一家房企都不應(yīng)該對自己的融資能力過于樂觀，只有實(shí)打?qū)嵉匿N售回款以及處理手上的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲得資金的回籠，才是渡過目前行業(yè)嚴(yán)冬的最好方式。

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