中國信托業協會發布的2021年4季度行業數據顯示，行業下行態勢已經顯示企穩，業務結構也發生顯著變化，新發展格局正在形成，2021年度或將成為信托業本輪調整的一個轉折起承時點，從而成為又一個對信托業具有歷史意義的關鍵時間窗口。

2021年4季度末，全行業信托資產規模余額20.55萬億元，比上年末20.49萬億元增加600億元，同比增長0.29%，比3季度20.44萬億元增加1100億元，環比增長0.52%。

中國信托業協會專家理事周小明分析稱，增幅雖然不大，卻是信托業自2018年步入下行期以來的首年度止跌回升。信托業管理的信托資產規模自2017年達到26.25萬億元峰值以來，2018-2020年間一直處于負增長的漸次回落之中，三年間規模分別降至22.70萬億元、21.61萬億元和20.49萬億元，同比降幅分別為13.50%、4.83%和5.17%。這種下行趨勢在2021年前3季度出現了明顯的企穩跡象，到4季度實現了止跌回升。

2021年，全行業實現經營收入1207.98億元，相比上年1228.05億元略降1.63%。值得一提的是，相比經營收入有增有減的平穩態勢而言，受各種風險因素的侵蝕，2018-2020年間信托業的利潤總額則一直處于下滑之中，三年間同比降幅分別為11.20%、0.65%、19.79%，但這種下滑趨勢在2021年度也得以扭轉，成功實現了企穩回升。2021年全行業實現利潤總額601.67億元，同比增長了3.17%，同時實現人均利潤199.22萬元，同比增長了1.43%，雖然增幅不大，但同樣是2018年以來首年度實現正增長。

資金信托投向證券市場的占比大幅提升

2021年底，全行業資金信托規模為15.01萬億元，在投向上也發生了較大變化。

周小明指出，總體說來，在2018-2021年間，資金信托表現出“一穩、一升、三降”的變化趨勢。

“一穩”是資金信托投向工商企業的占比保持相對平穩。2021年度資金信托投向工商企業的占比小幅下降為27.73%，同比下降了2.68個百分點，但在所有投向中的占比仍然最高，穩居第一。

“一升”是資金信托投向證券市場的占比大幅提升。受資本市場發展、資管產品非標轉標、投資者需求多元化等因素影響，資金信托投向證券市場的占比自2020年開始大幅提升，2020年底占比為13.87%，同比提升了2.95個百分點，2021年底占比更是達到了22.37%，同比大幅上升了8.50個百分點，在所有投向中的名次也從2020年的第五躍至第二，成為僅次于工商企業的投向。

“三降”是資金信托投向基礎產業、房地產和金融機構三大領域的占比呈現持續下降勢頭。資金信托投向基礎產業的占比自2020年開始下降，2021年底繼續降至11.25%，同比下降了3.88個百分點，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第二位下降到了位居第六的末位。受房住不炒、規范房地產融資、防控房地產金融風險等因素影響，資金信托投向房地產的占比也自2020年開始下降，2021年底繼續降至11.74%，同比下降了2.23個百分點，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第三位下降到了位居第五的倒數第二。資金信托投向金融機構的占比在2018-2020三年間一直持續下降，2021年底略有回升，占比為12.44%，同比回升了0.28個百分點，在所有投向中位居第四。

非通道信托業務中的主動管理信托四年間持續增長

經過2018-2021四年間調整，信托業務的功能和結構已經發生了深刻變化。

通道信托的壓降已經取得實質效果，四年間單一資金信托規模下降了63.20%，占比下降了24.24個百分點，到2021年底，規模僅剩4.42萬億，占比僅為21.49%，規模和占比在信托資產中均已從2017年位居第一成功降至居于末尾。

與此同時，非通道信托業務中的主動管理信托四年間持續增長，規模總計增長了14.00%，占比總計提升了18.42個百分點，到2021年底規模已達12.08萬億，占比已達58.80%，主動管理信托已經替代通道信托成為信托業新發展階段的主導業務。

融資類信托自2020年開始大幅降低，兩年間規模總計壓降了38.60%，占比總計回落了9.57個百分點，2021年底融資類信托規模已降至3.58萬億，占比已降至17.43%，已不再是主動管理信托中的主導產品。與此同時，投資類信托自2018年以來一直持續增長，四年間規模總計增長37.80%，占比總計提升了17.87個百分點，2021年底投資類信托規模已增至8.50萬億元，占比已增至41.38%，已經成為主動管理信托中的主導產品。

周小明認為，2021年度信托資產規模的止跌回升、經營業績的企穩回升在很大程度上也印證了這個臨界點已經顯現，它意味著信托業本輪調整或將已經見底，從而成為信托業新發展階段的一個起始點。

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