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2月15日晚間，瀘州老窖股份有限公司（瀘州老窖，000568.SZ）披露調(diào)研活動(dòng)信息。瀘州老窖于2月14日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前沒(méi)有出現(xiàn)節(jié)后市場(chǎng)快速疲軟的情況。

春節(jié)向來(lái)是白酒行業(yè)的動(dòng)銷（拉動(dòng)銷售）旺季。談及春節(jié)期間的銷售情況，瀘州老窖表示，春節(jié)前消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢復(fù)，有利于白酒消費(fèi)進(jìn)一步復(fù)蘇，公司在節(jié)前加強(qiáng)渠道、消費(fèi)者服務(wù)，合理保障市場(chǎng)供給，受到節(jié)前各地疫情達(dá)峰時(shí)間先后影響，公司區(qū)域市場(chǎng)動(dòng)銷情況有一定差別，但產(chǎn)品動(dòng)銷總體較好，庫(kù)存良性，價(jià)盤穩(wěn)定。

對(duì)于第二季度及后續(xù)趨勢(shì)的展望，瀘州老窖坦言，目前沒(méi)有出現(xiàn)節(jié)后市場(chǎng)快速疲軟的情況，消費(fèi)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)有望在后續(xù)幾個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間延續(xù)。瀘州老窖表示，相信隨著國(guó)家各項(xiàng)政策的逐步落地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變，消費(fèi)市場(chǎng)將會(huì)逐步恢復(fù)繁榮，瀘州老窖作為中國(guó)白酒頭部企業(yè)將迎來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期。

中泰證券于2月14日發(fā)布的研報(bào)指出，瀘州老窖春節(jié)期間的動(dòng)銷好于預(yù)期，看好公司全年量?jī)r(jià)齊升。中泰證券稱，春節(jié)期間，瀘州老窖旗下的國(guó)窖系列產(chǎn)品在四川、河南等核心市場(chǎng)的動(dòng)銷情況較好，特曲產(chǎn)品在華北市場(chǎng)的表現(xiàn)高于預(yù)期。根據(jù)渠道反饋，春節(jié)期間，瀘州老窖的整體動(dòng)銷水平同比（較上年同期）提升約15%-20%。

中金公司2月10日發(fā)布的研報(bào)表示，瀘州老窖稱春節(jié)期間公司的實(shí)際動(dòng)銷超過(guò)公司預(yù)期。其中，西南地區(qū)動(dòng)銷恢復(fù)最好，華北地區(qū)受疫情影響，動(dòng)銷表現(xiàn)排在最末。瀘州老窖表示，節(jié)后宴席、年會(huì)等補(bǔ)單延續(xù)，預(yù)計(jì)消費(fèi)回補(bǔ)將持續(xù)至5月。

值得一提的是，瀘州老窖的特曲酒（老字號(hào)）產(chǎn)品已在上周提價(jià)。經(jīng)瀘州老窖重慶市特曲片區(qū)經(jīng)理確認(rèn)，自2月8日起，瀘州老窖特曲（老字號(hào)）產(chǎn)品實(shí)行《價(jià)格雙軌制》，即計(jì)劃外配額52度結(jié)算價(jià)格按照每500ml上調(diào)30元、38度結(jié)算價(jià)格按照每500ml上調(diào)20元執(zhí)行。一位接近瀘州老窖的人士曾向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆N售公司也都是根據(jù)相應(yīng)的市場(chǎng)情況來(lái)調(diào)整價(jià)格的。據(jù)悉，52度500ml的特曲酒（老字號(hào)）產(chǎn)品行情價(jià)在200元至300元左右。

中泰證券預(yù)計(jì)瀘州老窖全年仍以批價(jià)提升為主導(dǎo)， 52度500ml的國(guó)窖1573節(jié)后的批價(jià)穩(wěn)定在900元以上。針對(duì)特曲（老字號(hào)）產(chǎn)品提價(jià)，中泰證券認(rèn)為不會(huì)影響到短期的經(jīng)銷商成本，預(yù)計(jì)提價(jià)動(dòng)作效果將在下半年呈現(xiàn)。

在費(fèi)用方面，瀘州老窖表示，面對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激、疫情好轉(zhuǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇等發(fā)展機(jī)遇，公司會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)消費(fèi)者建設(shè)和服務(wù)工作，持續(xù)創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷模式，避免低效同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，合理做好費(fèi)用規(guī)劃。

據(jù)中金公司，瀘州老窖在接受調(diào)研時(shí)表示，公司預(yù)計(jì)將費(fèi)用主要投向消費(fèi)者端，今年疫情的影響弱化后，公司將增加活動(dòng)投入，但在規(guī)模效應(yīng)下，公司預(yù)計(jì)未來(lái)的費(fèi)用率將持平或下降。

截至2月15日，瀘州老窖（000568.SZ）收跌0.57%，報(bào)收250.6元，今年以來(lái)股價(jià)已累計(jì)漲超11%。

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