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2月15日晚間，瀘州老窖股份有限公司（瀘州老窖，000568.SZ）披露調(diào)研活動信息。瀘州老窖于2月14日接受機構調(diào)研時表示，目前沒有出現(xiàn)節(jié)后市場快速疲軟的情況。

春節(jié)向來是白酒行業(yè)的動銷（拉動銷售）旺季。談及春節(jié)期間的銷售情況，瀘州老窖表示，春節(jié)前消費場景逐步恢復，有利于白酒消費進一步復蘇，公司在節(jié)前加強渠道、消費者服務，合理保障市場供給，受到節(jié)前各地疫情達峰時間先后影響，公司區(qū)域市場動銷情況有一定差別，但產(chǎn)品動銷總體較好，庫存良性，價盤穩(wěn)定。

對于第二季度及后續(xù)趨勢的展望，瀘州老窖坦言，目前沒有出現(xiàn)節(jié)后市場快速疲軟的情況，消費復蘇的態(tài)勢有望在后續(xù)幾個月甚至更長時間延續(xù)。瀘州老窖表示，相信隨著國家各項政策的逐步落地，中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的長期趨勢不會改變，消費市場將會逐步恢復繁榮，瀘州老窖作為中國白酒頭部企業(yè)將迎來戰(zhàn)略發(fā)展機遇期。

中泰證券于2月14日發(fā)布的研報指出，瀘州老窖春節(jié)期間的動銷好于預期，看好公司全年量價齊升。中泰證券稱，春節(jié)期間，瀘州老窖旗下的國窖系列產(chǎn)品在四川、河南等核心市場的動銷情況較好，特曲產(chǎn)品在華北市場的表現(xiàn)高于預期。根據(jù)渠道反饋，春節(jié)期間，瀘州老窖的整體動銷水平同比（較上年同期）提升約15%-20%。

中金公司2月10日發(fā)布的研報表示，瀘州老窖稱春節(jié)期間公司的實際動銷超過公司預期。其中，西南地區(qū)動銷恢復最好，華北地區(qū)受疫情影響，動銷表現(xiàn)排在最末。瀘州老窖表示，節(jié)后宴席、年會等補單延續(xù)，預計消費回補將持續(xù)至5月。

值得一提的是，瀘州老窖的特曲酒（老字號）產(chǎn)品已在上周提價。經(jīng)瀘州老窖重慶市特曲片區(qū)經(jīng)理確認，自2月8日起，瀘州老窖特曲（老字號）產(chǎn)品實行《價格雙軌制》，即計劃外配額52度結(jié)算價格按照每500ml上調(diào)30元、38度結(jié)算價格按照每500ml上調(diào)20元執(zhí)行。一位接近瀘州老窖的人士曾向澎湃新聞記者表示，銷售公司也都是根據(jù)相應的市場情況來調(diào)整價格的。據(jù)悉，52度500ml的特曲酒（老字號）產(chǎn)品行情價在200元至300元左右。

中泰證券預計瀘州老窖全年仍以批價提升為主導， 52度500ml的國窖1573節(jié)后的批價穩(wěn)定在900元以上。針對特曲（老字號）產(chǎn)品提價，中泰證券認為不會影響到短期的經(jīng)銷商成本，預計提價動作效果將在下半年呈現(xiàn)。

在費用方面，瀘州老窖表示，面對經(jīng)濟刺激、疫情好轉(zhuǎn)、消費復蘇等發(fā)展機遇，公司會進一步加強消費者建設和服務工作，持續(xù)創(chuàng)新營銷模式，避免低效同質(zhì)化競爭，合理做好費用規(guī)劃。

據(jù)中金公司，瀘州老窖在接受調(diào)研時表示，公司預計將費用主要投向消費者端，今年疫情的影響弱化后，公司將增加活動投入，但在規(guī)模效應下，公司預計未來的費用率將持平或下降。

截至2月15日，瀘州老窖（000568.SZ）收跌0.57%，報收250.6元，今年以來股價已累計漲超11%。

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