3.15來臨之際，中國證監會江蘇監管局投資者保護工作處四級調研員徐君做客《“信心足·消費活”揚子晚報/紫牛新聞 3·15訪談》直播室，就投資者關心的相關問題做了解答。以下是訪談摘要。

問：2023年2月17日，全面實行注冊制制度規則發布實施。本次改革在優化主板上市條件和交易制度方面有哪些重要舉措？

答：全面實行注冊制制度規則的發布實施，標志著注冊制的制度安排基本定型，標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發行股票行為，在中國資本市場改革發展進程中具有里程碑意義。其在優化主板上市條件和交易制度方面的舉措有：

(資料圖片僅供參考)

一是優化主板上市條件。優化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產占凈資產的比例限制等要求。綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現金流等因素，設置了“持續盈利”“預計市值＋收入+現金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標。

二是改進主板交易制度。新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制；優化盤中臨時停牌制度；新股上市首日即可納入融資融券標的，優化轉融通機制，擴大融券券源范圍。

三是結合主板投資者實際維持兩項制度不變。第一，自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續保持 10%不變。主要考慮是，從實踐經驗看，主板存量股票及新股第6個交易日起波動率相對較低，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價需求；維持主板現行投資者適當性要求不變，對投資者資產、投資經驗等不作限制。

這里提請廣大投資者注意，主板改革后，發行上市條件更加包容，發行定價和交易制度也有變化，希望大家充分了解這些制度變化和風險點，審慎作出投資決策。

問：全面注冊制改革背景下，投資者需要自主進行價值判斷，對投資者的專業能力提出更高要求。但是，有一些投資者反映，對上市公司了解得不夠深入，尤其是對公司業績方面，存在“看不清”“摸不透”的現象，有什么方法能夠有效解決這方面疑惑嗎？

答：投資者在參加上市公司業績說明會時可以把握以下關鍵：

一是了解上市公司召開業績說明會的時間及形式。據統計，4月和5月為召開高峰期，90%以上的公司會在這段期間召開。召開形式以在線直播、線上圖文為主，常用的平臺有全景網、上證路演中心、上證e互動、深交所互動易。

二是對感興趣的公司進行初步的了解，在聽取業績說明會及與公司互動交流時有所側重。根據規定，上市公司應當至少提前5個交易日發布召開業績說明會的預告公告，并面向所有投資者公開征集問題。投資者可以對公司所關注的事項形成了問題，有效利用與公司互動交流的機會，提高業績說明會的召開效果。

三是不斷拓展相關專業知識，在參加業績說明會后進行審慎的判斷，不聽市場傳言，不盲目跟風，結合自身資金實力，做到理性的價值投資。

問：有些投資者反映，會在網上看到一些跟著老師炒股、炒期貨就能賺錢的宣傳，可是按照老師的指導進行交易，卻虧損了好多，這些非法證券期貨活動的行為模式有哪些呢？

答：根據《證券法》《期貨和衍生品法》等法律法規，開展證券期貨業務，需要經中國證監會核準，取得相應業務資格。未取得相應業務資格而開展證券期貨業務的機構，是非法機構。近年來，隨著互聯網技術的發展，特別是網絡直播、短視頻等技術的成熟，不少非法證券期貨活動將陣地轉移到了網絡空間，侵害投資者權益，損害證券行業聲譽。其典型的行為模式主要包括以下三種：

一是編造、傳播虛假信息或誤導性信息，影響股票期貨價格或交易量，甚至操縱市場來謀取非法利益的機構和個人，俗稱“股市黑嘴”。這些“黑嘴”在直播間、公眾號等平臺通過惡意唱空或者哄抬個股或期貨價格，擾亂投資者的合理判斷，最終“黑嘴”漁翁得利，跟隨操作的投資者卻往往遭受較大財產損失。

二是無資格機構和個人違反法律規定擅自從事證券期貨投資咨詢活動，俗稱“非法薦股”。包括向投資者或客戶提供證券期貨投資分析、預測或建議，以及發布證券研究報告、銷售或提供 “薦股軟件” 等行為。

三是假冒仿冒合法證券期貨經營機構和人員。擅自使用證券期貨經營機構和從業人員名稱或姓名，或使用與其近似、易混淆的名稱或姓名，從事相關證券期貨業務牟取非法利益，甚至從事詐騙等活動。

我局正聯合江蘇省委網信辦開展非法證券活動網上信息內容治理活動，嚴厲打擊股市“黑嘴”、非法薦股等行為，打造清朗網絡空間，保護投資者合法權益。

問：如果要避雷網絡空間中的非法證券期貨活動，投資者應該注意哪些事項呢？

答：一是不要輕信電話、直播間、微信群、微信公眾號、App、論壇、股吧所謂的“股神”“專家”“老師”，警惕“跟買即漲停”“推薦黑馬”“提供內幕信息”“包嫌不賠”“保證

上市”“專家一對一貼身指導”等夸張、煽動性宣傳用語，很可能是股市黑嘴非法薦股設下的殺豬盤陷阱。證券期貨投資是有風險的，不可能穩賺不賠。

二是不要輕易登錄來路不明的非法網站，不要輕易點擊安裝他人推薦的來路不明的App，不要認為能安裝的 App 就是正規安全的。投資者可通過證監會網站或中國證券業協會、中國期貨業協會網站，查看合法證券期貨經營機構的名單和網址，不要登錄非法證券期貨網站，以免誤入陷阱，蒙受損失。

三是不要輕易將所謂會員費、咨詢費、服務費等匯入來路不明的賬戶，特別是個人賬戶。合法證券期貨經營機構只能以公司名義對外開展業務，也只能以公司的名義開立銀行賬戶，不會用個人賬戶或非本機構賬戶進行收款。投資者在匯款環節應當格外謹慎，如果收款賬戶為個人賬戶或與該機構名稱不符，投資者一定不要向其匯款。希望廣大投資者能夠理性投資、慎重投資，自覺遠離非法證券期貨活動和非法集資活動，捂好自己的錢袋子。一旦發現上當受騙，及時保存證據并向當地公安機關報案。

問：當投資者遭遇侵權時，可以通過哪些方式進行維權？

答：當投資者與市場主體產生糾紛時，可以通過協商、調解、投訴、仲裁、訴訟等方式，尋求權利的保護。

第一種：協商。協商是雙方在平等、自愿的基礎上，自行解決爭議的一種方式。在所有解決問題的方式中，協商是最直接、最經濟、往往也是最有效率的解決途徑。一般情況下，遇到糾紛，投資者可以先嘗試與糾紛當事人協商解決，或者聯絡經營機構對外公布的服務電話進行內部投訴。如確實無法解決，則可以向第三方申請求助。

第二種：調解。發生糾紛后，如果雙方能找到一個相對獨立的第三方，不用對簿公堂，和和氣氣地解決問題，就是一般意義上的第三方介入調解。從事證券期貨糾紛調解工作的主要是行業協會和公益機構。行業協會包括證券期貨基金等全國性行業協會和地方性行業協會，投資者也可以向全國性的糾紛調解組織，如中證中小投資者服務中心申請調解。也可以向江蘇省證券業協會、中證江蘇調解工作站申請，咨詢電話是 025-84552291。需要注意的是，調解達成的協議為民事合同性質，本身并不具備強制執行的效力。

第三種：投訴或舉報。投資者在購買證券基金期貨產品或接受相關服務時，與證券期貨市場主體及其從業人員發生民事糾紛，可以進行投訴。如果要舉報涉嫌證券期貨違法、違規行為，請求證券期貨監督管理機構予以查處，則要通過舉報的方式來解決。其實呢，無論是投訴還是舉報，都可以通過中國證監會12386服務平臺進行操作，實現一站式維權。

問：可以向大家詳細介紹一下中國證監會12386服務平臺嗎？

答：2013 年，12386中國證監會熱線正式上線，受理證券期貨市場投資者投訴、咨詢、建議等，它作為證監會對外服務的窗口，在疏導投資者情緒，化解矛盾糾紛，促進資本市場健康發展等方面取得積極成效。為進一步暢通投資者訴求反映渠道，提升投資者服務水平，證監會對12386熱線電話進行優化升級，設立12386網絡平臺。12386網絡平臺和12386熱線電話共同構成了中國證監會12386服務平臺，接收投資者的投訴、舉報、咨詢意見建議，為投資者提供一站式、多元化訴求處理服務。

投資者若要反映以上訴求，可以在每周一至周五（法定假日除外）9：00-11:30，13：00-16：30，直接撥打 12386 熱線電話。或者通過12386網絡平臺進行反映，該平臺7*24 小時分類接收投資者訴求。進入中國證監會網站，點擊主頁面互動交流-12386 服務平臺按鈕即可反映。

問：還有其他方式嗎？

答：第四種：仲裁。通過協商或調解不能解決糾紛時，投資者可以向仲裁機構申請仲裁，仲裁結果是具有國家強制力的。但是，選擇仲裁方式解決糾紛的前提是爭議雙方達成了仲裁協議或相關的協議中包括仲裁條款。投資者既可以在與證券期貨公司簽訂協議時明確仲裁條款，也可以在糾紛產生后，申請仲裁前簽訂仲裁協議。雙方在仲裁協議或仲裁條款中除應明確表達選擇仲裁作為解決糾紛的方式外，還應明確選定具體的仲裁機構。

最后一種，訴訟。前面介紹的糾紛解決方法，都有特定的適用范國，如調解必須雙方就爭議內容自行達成一致意見、仲裁要求雙方事先或事后指定某家仲裁機構等。當爭議雙方無法通過以上方法解決矛盾時，需要具有國家強制力、又不以另一方自愿為前提的法律解決辦法，這就是民事訴訟，即向人民法院起訴。但訴訟面臨著成本高、耗時長等困難。

因此，為了便利投資者訴訟維權，投服中心提供了支持訴訟的服務。針對一些典型證券侵權糾紛，委派公益律師或法律專業人員作為訴訟代理人，代理中小投資者向人民法院起訴并參與訴訟。中小投資者無需向投服中心繳納任何費用，僅需向法院繳納案件受理費，案件受理費通常約占索賠金額的2%。目前，投服中心會在證券四大報發布征集公告，告知投資者相關案件的申請條件、征集期限、所需提供的證據資料以及聯系方式等。請投資者及時關注，以維護自己的合法權益。?

揚子晚報/紫牛新聞記者 范曉林

校對 盛媛媛

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