隨著首批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制打新股的到來(lái)，距離創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批企業(yè)登陸A股市場(chǎng)越來(lái)越近，這也意味著創(chuàng)業(yè)板個(gè)股全面實(shí)施20%漲跌幅制度進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。根據(jù)安排，鋒尚文化(300860)、美暢股份兩只創(chuàng)業(yè)板新股將于8月4日集體開啟申購(gòu)，這也是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批開啟打新的個(gè)股。多位業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)時(shí)間推算，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批企業(yè)有望于8月中下旬上市。屆時(shí)，創(chuàng)業(yè)板所有股票的漲跌幅將全部調(diào)整為20%。這對(duì)于總市值合計(jì)超9萬(wàn)億元的800余只存量創(chuàng)業(yè)板個(gè)股而言，無(wú)疑將迎來(lái)一場(chǎng)交易大變革。

打新大幕拉開

隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批企業(yè)迎來(lái)打新之日，新創(chuàng)業(yè)板打新也由此拉開帷幕。

根據(jù)時(shí)間安排，鋒尚文化、美暢股份兩只新股將于8月4日開啟申購(gòu)，這也是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批開啟打新的個(gè)股。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，鋒尚文化發(fā)行股份總數(shù)為1802萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行519萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值5萬(wàn)元，申購(gòu)上限為0.5萬(wàn)股。美暢股份發(fā)行股份總數(shù)為4001萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行768萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值7.5萬(wàn)元，申購(gòu)上限為0.75萬(wàn)股。

作為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批打新的個(gè)股，鋒尚文化、美暢股份兩家公司無(wú)疑聚焦市場(chǎng)目光。

從深交所信息來(lái)看，鋒尚文化主要從事國(guó)內(nèi)外文化演藝活動(dòng)的策劃、藝術(shù)創(chuàng)意設(shè)計(jì)、制作;劇院演出場(chǎng)所燈光音響工程設(shè)計(jì)、制作、器材租賃等業(yè)務(wù)，公司IPO受理日期為6月22日;7月13日鋒尚文化通過(guò)上市委的審核;3天后，鋒尚文化提交注冊(cè)，并在7月24日注冊(cè)生效。Wind顯示，鋒尚文化2016-2019年歸屬凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。

同樣在8月4日啟動(dòng)申購(gòu)的美暢股份則是一家從事金剛石工具及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的材料和制品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的新材料企業(yè)。時(shí)間表顯示，美暢股份IPO受理日期為6月24日，上市委審核通過(guò)日期為7月15日，注冊(cè)生效時(shí)間同為7月24日。Wind顯示，2016-2018年，美暢股份實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)節(jié)節(jié)攀升，2018年達(dá)到10.24億元。不過(guò)，2019年，美暢股份歸屬凈利潤(rùn)同比下滑超六成。對(duì)于業(yè)績(jī)相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電美暢股份進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話未有人接聽。

北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，除了鋒尚文化、美暢股份兩只個(gè)股外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，批量新股迎來(lái)打新。這也為投資者送上一場(chǎng)打新盛宴。

按照時(shí)間表，接下來(lái)還有藍(lán)盾光電、卡倍億、大宏立、安克創(chuàng)新4只創(chuàng)業(yè)板新股進(jìn)行申購(gòu)，申購(gòu)日分別為8月5日、7日。其中，藍(lán)盾光電在8月5日申購(gòu)，剩余3只新股的打新日期為8月7日。

漲跌幅20%近了

隨著首批企業(yè)迎來(lái)打新之日，距離創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批企業(yè)登陸A股的時(shí)間也愈來(lái)愈近。

資深投行人士王驥躍認(rèn)為，就時(shí)間推算，IPO企業(yè)從履行完注冊(cè)程序到啟動(dòng)發(fā)行完成上市最快3周就能實(shí)現(xiàn)，新創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)有望在8月中下旬亮相。資深投融資專家許小恒亦表示，一般情況下，從時(shí)間上來(lái)看，IPO發(fā)行承銷環(huán)節(jié)至少需要3周時(shí)間，這樣的話，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批企業(yè)大約能在8月中下旬登陸A股。“預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板也會(huì)像科創(chuàng)板一樣，有一個(gè)密集發(fā)行集中上市的過(guò)程。”許小恒如是說(shuō)。開源證券策略研究顯示，預(yù)計(jì)首批注冊(cè)并發(fā)行企業(yè)20-30家，2020年底達(dá)70-90家。

需要指出的是，新創(chuàng)業(yè)板下多項(xiàng)交易類規(guī)則也將變化，首批新股上市之日就是交易規(guī)則變更的時(shí)候，屆時(shí)除了新上市個(gè)股前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅以外，普通個(gè)股的日漲跌幅將由10%放寬至20%。

20%漲跌幅限制的交易規(guī)則改變對(duì)于存量創(chuàng)業(yè)板個(gè)股而言無(wú)疑具有重要影響。

根據(jù)Wind，截至8月2日，核準(zhǔn)制下創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共計(jì)有833家，總市值共計(jì)9.4萬(wàn)億元。其中，寧德時(shí)代高居創(chuàng)業(yè)板市值“一哥”的席位，總市值為4683億元。邁瑞醫(yī)療緊隨其后，為4218億元。智飛生物、東方財(cái)富分居創(chuàng)業(yè)板總市值榜三、四席位，分別為2976億元以及2150億元。

申萬(wàn)宏源研報(bào)指出，漲跌幅限制放寬到20%，存量杠桿資金異動(dòng)和市場(chǎng)波動(dòng)加劇并行，存量創(chuàng)業(yè)板兩融和股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)控指標(biāo)亟待調(diào)整，未來(lái)大概率將借鑒科創(chuàng)板風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，存量創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅變化為20%，這對(duì)于存量創(chuàng)業(yè)板股票的質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)控或帶來(lái)了一些新變化。

提及創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅即將調(diào)整，許小恒表示，這也意味著800余家存量企業(yè)將迎來(lái)一次大變革。相較于此前而言，漲跌幅放寬至20%后股票波動(dòng)幅度加大，市場(chǎng)兩極分化現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越明顯。“對(duì)于投資者而言，要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，注意遠(yuǎn)離績(jī)差股、垃圾股，堅(jiān)持價(jià)值投資。”許小恒補(bǔ)充道。

賺錢效應(yīng)幾何

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，打新賺錢效應(yīng)如何無(wú)疑是投資者較為關(guān)心的話題之一。

開源證券策略研究認(rèn)為，借鑒科創(chuàng)板，注冊(cè)制改革后創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模和中簽率有望大幅提高。另外，開源證券策略研究指出，綜合考慮公司質(zhì)地和首發(fā)估值，注冊(cè)制后創(chuàng)業(yè)板上市首日漲幅可期。科創(chuàng)板開市以來(lái)新股平均首發(fā)PE為70.9倍，首日平均漲幅177%;同期創(chuàng)業(yè)板新股平均開板漲幅203%，開板時(shí)平均PE為69.7倍。考慮到改革后創(chuàng)業(yè)板公司體量保持穩(wěn)定，雖然盈利能力下降但成長(zhǎng)性更優(yōu)，開源證券預(yù)計(jì)注冊(cè)制改革后創(chuàng)業(yè)板上市首日平均漲幅為80%-120%。

需要指出的是，首批打新股即將來(lái)襲，投資者如果還未開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限，在打新前需要開通權(quán)限。據(jù)了解，目前，新申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個(gè)人投資者需滿足兩個(gè)條件，即權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均應(yīng)不低于10萬(wàn)元(不含通過(guò)融資融券融入的資金和證券)以及參與證券交易24個(gè)月以上且滿足相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)要求等。另外，對(duì)于4月28日前開通創(chuàng)業(yè)板權(quán)限的投資者而言，則需要重新簽署《創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，否則將無(wú)法參與注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板股票的發(fā)行申購(gòu)、交易等。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，源源不斷的后備軍亦已進(jìn)入應(yīng)考考場(chǎng)。根據(jù)深交所數(shù)據(jù)，截至8月2日北京商報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下處于受理階段的IPO企業(yè)共計(jì)有188家，另外有135家已經(jīng)進(jìn)入問詢階段，而即將上會(huì)接受審核的有5家。此外，除即將進(jìn)行申購(gòu)的6家企業(yè)，還有23家企業(yè)提交了注冊(cè)或已經(jīng)注冊(cè)生效。

關(guān)鍵詞： 新創(chuàng)業(yè)板