化工行業景氣度持續上升下，衛星石化(002648.SZ)再現亮眼業績。

10月11日晚間，衛星石化發布2021年前三季度業績預告，預計前三季度凈利潤約40.26億元-45.26億元，同比增長346.29%-401.72%，其中第三季度凈利潤超19億元。

2015年首虧4.36億元，2017年明確轉型化學新材料，轉型五年后衛星石化業績逐步提升，直至今年迎來爆發。

目前，衛星石化正大力推進產業鏈延伸，擴張半導體、新能源等應用領域市場。

9月30日，衛星石化公布擬變更公司名稱為衛星化學，進一步確立以輕烴一體化為核心打造一流的低碳化學新材料科技公司的發展戰略。

產品量價齊升業績爆發

根據業績預告，衛星石化今年第三季度凈利潤預計19億元-24億元，比上年同期增長344.29%-461.20%，預計今年前三季度凈利潤合計40.26億元-45.26億元，比上年同期增長346.29%-401.72%。

在今年業績高光之前，衛星石化歷經了漫長的戰略轉型。

此前，衛星石化曾一度巨虧。國際原油斷崖式下跌，造成了丙烷庫存與產品庫存的雙重減值，2015年公司凈利虧損4.36億元。

此后，衛星石化進行經營規劃，清晰的規劃了公司未來特種化學品六大產業板塊，在不斷推進后，形成丙烷脫氫制丙烯、聚丙烯、丙烯酸及酯、高分子乳液、高吸水性樹脂、雙氧水等C3產業鏈。

特別是2017年開始，衛星石化形成以輕烴一體化為核心打造化學新材料科技型企業的戰略，大力推進“雙五計劃”。

近年來衛星石化盈利能力持續增強。2017-2020年，公司凈利潤分別為9.42億元、9.41億元、12.73億元、16.61億元，今年在量價齊升后，業績爆發式增長。

今年5月C2一階段項目建成，包括年產135萬噸PE、219萬噸EOE、26萬噸ACN聯合生產。僅今年上半年衛星石化C2大宗化學品包括聚乙烯、環氧乙烷、乙二醇產品營收15.32億元，占營業收入比重14.23%，毛利5.6億元，占總毛利16.84%。

同時丙烯酸及酯產能同比增加，并受化工行業整體價格上漲影響，上半年公司原有的C3大宗化學品營收77.14億元，同比增97.39%，占營業收入比重71.63%，毛利達24.99億元，增加15.64億元;化學新材料營收4.81億元，同比增33.97%。

目前衛星石化擴產還在加速中，不斷完善C2/C3產業鏈一體化布局，產品覆蓋航空航天、軌道交通、汽車、半導體、建筑以及新能源等應用領域。公司的盈利能力將持續增強。

完善產業鏈向化學新材料轉型

回溯衛星石化發展，其從丙烯酸酯高分子乳液創業，不斷向上游原料產業鏈突破。

2005年公司建成國內首套民營丙烯酸及酯生產裝置，2012年建設首套采用美國UOP技術的丙烷脫氫生產裝置，國內首套自主知識產權高吸水性樹脂裝置，不斷推進產業鏈下沉。特別是2017年開始轉型，隨著產業鏈延伸，衛星石化毛利率逐步提升，毛利率從24.50%增長至30.85%，增加超六個百分點。

同時衛星石化建設項目智能化大幅提升，其中連云港基地智能工廠自動化控制率達99%以上，使基地人員減少30%。今年上半年公司人力投入回報率達832.64%，凈利率達19.73%，創出歷史新高。

目前衛星石化正全力完善C2/C3產業鏈，今年C2一階段項目完工后，上半年公司在建工程從120.98億元減少至56.87億元，但仍占到了當期公司固定資產的將近一半。也就是說公司的產能增幅空間巨大。

去年衛星石化成功增發募資30億元用于C2一階段項目，大大緩解了資金壓力，今年上半年末公司貨幣資金70.58億元，短、長期借款為8.05億元、133.49億元，短期債務壓力下降明顯。

并且順應新型行業，衛星石化正圍繞新能源、半導體等化學新材料需求增加相關產品，或將增加新的業績增長點。其中公司年產90萬噸PDH裝置副產氫氣，或將助力公司在氫能開發及利用等方面的合作與布局。

值得一提的是，在員工激勵方面，公司幾乎每兩年實施員工股權激勵。今年9月30日，衛星石化公布擬回購股份超1億元全部用于事業合伙人持股計劃。

(記者 李順)

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